Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, intentará calmar a los inversores esta semana en un contexto de creciente tensión económica: la deuda pública estadounidense alcanzó un récord de 40 billones de dólares la semana pasada y los rendimientos de los bonos a largo plazo del país tocaron su nivel más alto en 19 años, según informa el Financial Times.
Warsh intervendrá el viernes en el encuentro anual de Jackson Hole organizado por la Reserva Federal de Kansas City, donde se espera que exponga el marco que justifica su estilo de comunicación más austero. Desde su nombramiento, Warsh ha reducido al mínimo las directrices del banco central estadounidense con los inversores, recortando drásticamente las previsiones sobre los futuros tipos de interés.
Economistas critican la falta de transparencia
Una encuesta realizada a economistas académicos para el Financial Times por la Booth School of Business de la Universidad de Chicago revela que casi el 60% de los encuestados considera que al banco central le llevará más tiempo volver a su objetivo del 2% de inflación que cuando Warsh fue confirmado como presidente de la Fed por el Senado a mediados de mayo. La inflación ha superado el objetivo del 2% durante más de cinco años.
Christiane Baumeister, de la Universidad de Notre-Dame, señaló que «lo preocupante es la reticencia de Warsh a ofrecer una evaluación clara y transparente de la situación actual y las perspectivas de la economía estadounidense. Esto da lugar a especulaciones innecesarias, que podrían poner en peligro la estabilidad y generar dudas sobre la credibilidad de la Reserva Federal».
Más del 60% de los encuestados indicó que la preocupación por la credibilidad del banco central estadounidense tuvo un impacto muy significativo o considerable en el aumento de los rendimientos a largo plazo desde que Trump nominó a Warsh a finales de enero.
Presión adicional por aranceles y conflictos geopolíticos
Warsh y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ambos nombrados por el presidente Donald Trump, se enfrentan también a una creciente presión sobre su estrategia para comunicar la política económica. Algunos inversores afirmaron que el anuncio abrupto de Bessent sobre la recompra de bonos esta semana redujo la credibilidad de las directrices del Tesoro.
Los aranceles recíprocos anunciados por Canadá y la amenaza de Washington de un «Día D económico» a Irán podrían asestar nuevos golpes económicos. El conflicto entre Teherán y Washington ha disparado los precios de la gasolina y el diésel, ejerciendo una nueva presión alcista sobre los precios.
Robert Barbera, de la Universidad Johns Hopkins, señaló que la intervención de Bessent en el mercado de bonos había generado incertidumbre sobre el valor del dólar. Una depreciación de la moneda estadounidense aumentaría los riesgos inflacionarios al encarecer las importaciones.
Credibilidad frente a presión política
Eric Rosengren, expresidente de la Reserva Federal de Boston, afirmó que, aunque Warsh puede guardar silencio sobre las decisiones futuras, debe explicar las actuales. «La política de comunicación está provocando una pérdida de credibilidad de la Reserva Federal», declaró Rosengren.
Casi tres cuartas partes de los encuestados opinaron que el cambio respecto de la estrategia de comunicación más abierta de sus predecesores —Jay Powell, Janet Yellen y Ben Bernanke— era el más importante que Warsh había hecho desde que asumió la presidencia a finales de mayo.
Jon Faust, miembro de Johns Hopkins que trabajó como asesor del expresidente de la Fed Powell, afirmó que Warsh había disipado las dudas sobre si cedería a la presión de Trump, que constantemente ha pedido al banco central que rebaje los tipos de interés a pesar de la alta inflación. «Prácticamente ha superado los temores y no ha causado problemas dentro de la Reserva Federal. Se han descartado con bastante firmeza algunos de los peores escenarios», concluyó Faust.
