El inversor multimillonario Seth Klarman, gestor del hedge fund Baupost Group, ha desvelado sus cinco principales posiciones en acciones ordinarias en el último formulario 13F presentado ante la SEC, con datos a 31 de marzo de 2026 y publicado el 14 de mayo. La lista, encabezada por un distribuidor industrial prácticamente desconocido para el inversor minorista, dibuja una estrategia centrada en la infraestructura de IA, valor maltratado y flujo de caja predecible, según Yahoo Finance.
Wesco International, el caballo de batalla oculto
La mayor sorpresa del portafolio de Klarman es Wesco International (NYSE:WCC), un distribuidor eléctrico y de comunicaciones que vende desde equipos de conmutación hasta fibra y cobre para centros de datos de hiperescala. En el primer trimestre de 2026, las ventas vinculadas a data centers alcanzaron 1.400 millones de dólares, un aumento del 70% interanual, y ya representan el 24% de los ingresos totales de la compañía. El beneficio por acción (BPA) ajustado subió un 52,5% interanual hasta 3,37 dólares, y la cartera de pedidos creció un 22%, alcanzando un nuevo récord.
Wesco ha elevado su guía de BPA ajustado para el ejercicio completo de 2026 a un rango de 15,00 a 17,00 dólares. Las acciones acumulan una revalorización del 65,23% en el último año. Analistas consultados por Yahoo Finance otorgan a WCC un objetivo de precio de 393,94 dólares, lo que implica un potencial alcista del 20,1% desde niveles actuales, con un 82% de consenso alcista.
Amazon, el ancla de peso pesado
La mayor posición divulgada de Klarman en acciones ordinarias es Amazon (NASDAQ:AMZN), el cliente final que impulsa el mismo ciclo de inversión en infraestructura de IA que beneficia a Wesco. AWS, la división cloud de Amazon, registró un crecimiento del 28% en el primer trimestre de 2026, el ritmo más rápido en 15 trimestres, según declaró el CEO Andy Jassy. La división de chips de la compañía superó una tasa de ingresos anuales de 20.000 millones de dólares.
Amazon reportó un BPA de 2,78 dólares frente a la estimación de 1,73 dólares, un batido del 60,69%, y unos ingresos de 181.520 millones de dólares, un 16,6% más interanual. La publicidad aportó 17.240 millones, con un incremento del 24%. Los mercados de predicción asignan una probabilidad del 98,5% a que el capex de Amazon en 2026 supere los 170.000 millones de dólares. Google también ha justificado su fuerte inversión en IA con cifras récord en cloud. Analistas otorgan a Amazon un precio objetivo de 324,47 dólares, lo que supone un potencial alcista del 31,18%, con un consenso del 94% alcista (62 recomendaciones de compra, cero de venta).
Elevance Health, la apuesta contrarian
Klarman también mantiene una posición significativa en Elevance Health (NYSE:ELV), la aseguradora de salud que atraviesa un momento difícil tras el informe de resultados del 15 de julio. El benefit expense ratio subió hasta el 89,7%, 80 puntos básicos por encima del año anterior, y el beneficio operativo de Health Benefits cayó de 1.560 millones a 896 millones de dólares interanuales. Las acciones cayeron un 11,31% en una semana.
Sin embargo, la CEO Gail Boudreaux elevó la guía de BPA ajustado para 2026 a «al menos 27,00 dólares» y reiteró su confianza en volver a un crecimiento de BPA de al menos el 12% en 2027. Elevance cuenta con 5.300 millones de dólares disponibles en recompra de acciones y elevó la guía de flujo de caja operativo a al menos 6.000 millones. Con un BPA futuro estimado de 32,39 dólares, la acción cotiza a un PER a futuro de 13. Yahoo Finance otorga a ELV un precio objetivo de 529,66 dólares, un potencial alcista del 42,87%, sin ninguna recomendación de venta entre 22 analistas.
Restaurant Brands International, la máquina de efectivo
Otra posición destacada es Restaurant Brands International (NYSE:QSR), matriz franquiciada de Burger King, Tim Hortons, Popeyes y Firehouse Subs. En el primer trimestre de 2026, Burger King US registró ventas comparables del +5,8% frente al -1,1% del año anterior, mientras que Tim Hortons encadenó 20 trimestres consecutivos de comps positivas (+1,6%). El flujo de caja libre alcanzó 169 millones de dólares, un incremento del 212,96% interanual.
La dirección prevé un crecimiento orgánico del beneficio operativo ajustado del 8% o superior para el ejercicio 2026 y tiene planificadas recompras de acciones por 500 millones de dólares, además de un dividendo trimestral de 0,65 dólares. Con un beta de 0,53 y un consenso alcista del 64%, QSR cumple el papel de lastre defensivo de flujo de caja en el portafolio de Klarman. Las acciones suben un 15,1% en lo que va de año.
Union Pacific, la opcionalidad transcontinental
Por último, Union Pacific (NYSE:UNP) aporta una opción estratégica única: la compañía ferroviaria está en proceso regulatorio para adquirir Norfolk Southern y crear el primer ferrocarril transcontinental de Estados Unidos. El CEO Jim Vena declaró: «A medida que avanzamos en el proceso regulatorio para crear el primer ferrocarril transcontinental de Estados Unidos, tenemos una base sólida para otro año de resultados líderes en la industria».
En el primer trimestre de 2026, Union Pacific reportó un operating ratio ajustado del 59,9%, con una mejora de 80 puntos básicos, y un BPA ajustado de 2,93 dólares frente a los 2,86 dólares estimados. Los mercados de predicción asignan una probabilidad del 68% a que la compañía bata estimaciones en el próximo informe trimestral del 23 de julio. Las acciones acumulan una subida del 30,8% en el año y del 32,46% en doce meses, hasta 300,59 dólares. El precio objetivo de analistas es de 329,22 dólares, un alza potencial del 9,52% que excluye las sinergias de la fusión pendiente.
El manual de jugadas de Klarman
Leídas en conjunto, las cinco posiciones revelan una estrategia clara: Wesco y Amazon conforman la barra de pesas del capex en IA; Elevance es la apuesta de valor maltratado con reversión a la media; QSR aporta flujo de caja estable; y Union Pacific ofrece una opción de catalizador regulatorio. Cuatro de las cinco posiciones cuentan con recomendación de compra y potencial alcista de dos dígitos desde los niveles actuales. El próximo formulario 13F se publicará a mediados de agosto.
